选举前夕！美联储释放重磅信号：未来3年无加息计划，美股还会继续狂欢吗？

北京时间9月17日凌晨2点，美联储宣布9月利率会议决议。会议决定，零利率政策不变，QE利率不变，符合市场预期。同时，美联储更新了前瞻指引，即致力于实现 2% 的核心通胀目标，并在一定时期内容忍目标的适度超调。

但需要注意的是，美联储的点阵图显示，委员们预计利率将维持到2023年底，而美联储在一定程度上上调了今年的经济预测和通胀容忍度。市场对进一步宽松的预期减弱。

美联储利率会议决议公布后，美股尾盘暴跌，道指收涨0.13%，纳指下跌1.25%，标普500指数下跌0.@ >46%，美元指数走强，美债收益率上升。

1、未来3年无加息计划

美联储的点阵图显示，利率将在 2023 年之前保持为零，而 6 月显示的最远时期是 2022 年。这再次表明美联储将长期维持极其宽松的货币政策。

东北证券表示，美联储新框架致力于实现就业最大化，但鲍威尔一再强调，“就业最大化”并没有明确的数字目标，因此未来通胀对货币政策的意义更大。尽管美国经济正在快速复苏，但永久性失业人数仍在上升美国加息落地股市重磅，通胀在财政刺激退出后的一段时间内将面临一段疲软期，因此无需担心货币政策会在短期内收紧。很久了。

2、经济前景有望乐观

鉴于前段时间美国经济回暖形势相对乐观，美联储上调今年经济预测，预计2020年GDP增​​速为-6.5%至-3.7%，2021年GDP增​​长预测从5.0%下调至4.0%，2022年GDP增​​长预测从3.5%下调至3.0%，预计2023年美国经济增长率为2.5%。

美联储还预计失业率将继续下降。 2020年失业率预计从9.3%降至7.6%，2021年失业率预计从6.5%降至< @5.5%，2022年失业率从5.5%降至4.6%。

虽然对经济形势较为乐观，但美联储主席鲍威尔在讲话中提到了两点：一是疫苗出现前经济仍存在诸多不确定性，就业复苏前景市场更令人怀疑；当前的经济复苏取决于财政刺激。如果不实施进一步的财政刺激措施，我们担心经济将面临压力。

3、提高通胀容忍度

美联储的货币政策框架在本次利率会议上进行了部分修订，允许通胀在一段时间内超过 2% 的目标上限。这是美联储上调经济和通胀预期但仍预计未来三年不会加息的主要原因之一。美联储预计今年核心 PCE 为 1.5%，6 月份为 1%。到 2023 年，核心 PCE 将达到 2%。

4、鲍威尔称美联储名义资产负债表扩张阶段尚未结束

美联储主席鲍威尔表示，Main Street 计划的运作受到“多德-弗兰克法案”框架等监管约束。例如，商业银行要求必须向有能力偿还债务的人发放信贷，这将许多公司排除在外。美联储正在努力让普通企业更容易获得大街上的支持。可以看出，鲍威尔的意思是美联储的一些实体经济支持计划名义上还没有完全落实，美联储正在消除这些资金的阻力，名义上美联储的资产负债表扩张阶段还没有结束。

然而，美联储资产负债表的总规模自 6 月以来并未攀升，而是徘徊在 7 万亿美元左右。广发证券认为，4月9日推出的3万亿美元一揽子货币政策中的主街计划等项目尚未完全实现，甚至运作规模都非常小。 6月后继续扩张的主要原因。

全球资产表现

鲍威尔未承诺进一步刺激，美股尾盘回落迹象明显。道琼斯指数最终收涨 0.13%，纳斯达克指数下跌 1.25%，标准普尔 500 指数下跌 0.46%。欧洲股市涨跌互现，德国DAX指数上涨0.29%，法国CAC40指数上涨0.13%，英国富时100指数下跌0.44%。

美联储上调经济预测，美元指数强势反弹。截至发稿，美元指数上涨0.31%。

COMEX 黄金期货昨天收盘上涨0.05%，徘徊在两周高点附近。今日开盘后，受美元指数强势反弹的影响，黄金期货价格短时间大幅下跌。截至发稿时，COMEX 黄金期货下跌 0.35%。

大选将影响美股走势

GF Securities believes that because the current positive performance of most risk assets is related to the Fed's monetary policy, This means that under Trump's re-election, most assets may perform relatively stable in the next two years, but if Biden is elected 2021年底前后，美股等风险资产调整风险较大。

广发证券指出，由于特朗普竞选纲领提到实施减税计划，特朗普连任后美国政府杠杆率很可能从2022年开始温和下降，到2023年前10年。 - 年美国债券收益率可能难以大幅超过 1%。拜登上台可能意味着美国进入了加税周期。拜登的执政纲领虽然提到了许多与抗击疫情有关的财政刺激措施，但他也提到上任后将提高公司税、资本税甚至对富人征税。一旦流行病的影响结束，美国将在拜登（Biden）选举下进入税收周期，美国政府的杠杆比率将迅速下降。

中信证券还表示，如果特朗普连任，对美国资本市场以及建材、机械、化石能源、医疗、金融等相关行业的发展都将是相对利好的。 若拜登上台，因对加税的担忧美国加息落地股市重磅，预计美股承压，但预计基建相关行业仍将受益于基建计划的启动，新能源、小企业等行业也有望继续受益。